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难以讨好的瑞士人?为什么新成立的先正达集团仍遭瑞士方面争议

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发表于 2020-1-24 04:51:57 | 显示全部楼层 |阅读模式
记者 | 钱伯彦 彭强
诺华制药、罗氏制药、国际整理银行,生齿仅17万的瑞士小城巴塞尔,具有富足多的闪亮企业机构。
对于从巴塞尔中心火车站下车的旅客来说,对这座城市的第一印象却很大如果罗森塔尔大街劈面的庞大招牌:先正达(Syngenta AG)。
日前,中国化工团体有限公司(下称中国化工)与中国中化团体有限公司公布,两家团体旗下的农化营业举行合并。包含先正达股份有限公司(下称先正达)、安道麦股份有限公司(下称安道麦,000553.SZ)、中化化肥(00297.HK)等农业板块资产注入中化工(上海)农业科技股份有限公司,并将后者更名为先正达团体股份有限公司(下称先正达团体)。
凭借约230亿美圆的年营收,以及4.8万名雇员,新建立的先正达团体估计将超越此前收买了孟山都的拜耳团体,成为农化范围的举世冠军。拜耳团体的作物科学营业部2018年营收约228亿美圆。
我的关键词 难以讨好的瑞士人?为什么新成立的先正达集团仍遭瑞士方面争议  网贷 image
数据根源:各至公司财报这一来自中国的大礼包可以也许使巴塞尔人喜上眉梢吗?最少不是100%。
固然先正达现任首席实行官傅文德(Erik Fyrwald)将继续先正达团体首席实行官,先正达巴塞尔总部也向《新苏黎世报》、《瑞士日报》等媒体表示,公司的瑞士根底不会是以被腐蚀。
但当地对先正达还能保存瑞士基因多久的疑问,始终没有停歇。
第一个疑问出自先正达团体将持有74%股份的另一家农化企业——安道麦(Adama)。
安道麦前身为总部位于以色列特拉维夫的马克西姆阿甘公司(Makhteshim Agan),曾是特拉维夫证交所TA-100的股指成分组成企业之一。
2011年,中国化工收买Makhteshim Agan 60%的股份,2014年更名为安道麦。2017年,中国化工旗下湖北沙隆达股份有限公司收买了安道麦100%股份,并正式将公司注册地址从特拉维夫迁往湖北荆州。不到一年后,该公司又更名为安道麦。
新公司固然保存了“安道麦”这个在希伯来文里意为土壤的称号,但其色列基因不停稀释、特别是其在深交所上并不理想的股价表示,令瑞士人对新建立的先正达团体抱有猜疑态度。《新苏黎世报》、《Tagesanzeiger》等多家瑞士媒体均提出过质疑。
瑞士人的另一个迷惑在于先正达团体的治理层人选,特别是首席财政官的人选。
这一职位将由安道麦现任总裁及首席实行官翰林继续。在先正达现任首席财政官Mark Patrick将于今年退休的背景下,引入既有中国履历又有农化企业高管履历的以色列人翰林,本是公道之举。
但翰林的物理及法学学士身世被页粳引发了瑞士方面的质疑。《新苏黎世报》编辑Dominik Feldges等人士指出,翰林相对稀缺的财政履历与该职位并不完全婚配,他可以也许上任,更洪流平上是由于他深得中方信任,且中方不盼望新先正达团体过于集权于傅文德一人。
翰林曾继续中国化工旗下的中国化工农化总公司总裁及首席实行官,该公司正是中国化工收买安道麦时的收买方主体。先正达巴塞尔方面已确认,翰林以后将从特拉维夫搬场至巴塞尔,以便于加入治理。
最困扰瑞士人的,照旧先正达当下高企的欠债与乏力的业绩增加。
2019年上半年,先正达的净欠债高达90亿美圆,这个数字在2017年末中国化工敲定收买时,仅为16亿美圆。
先正达还饱受举世化学品市场不景气的影响。2019年上半年,先正达营收68亿美圆,同比下滑7%;息税前利润和净利润别离为15亿美圆和8亿美圆,别离同比下滑15%与33%。
自2016年以来,穆迪将先正达的名誉评级从A2下调至Ba2,另一评级机构标准普尔也将其评级从A+下调至BBB-。
为了低落欠债率,将先正达再度上市,是中国化工摆在台面上的选项之一,这也是中国化工在收买先正达时做出的答应:五年内(2022年或之前)再度上市。
现在,随着新先正达团体罗致了“两化”的众多资产,其上市进度大要加速。
中国化工曾屡次亮相,伦敦、纽约、瑞士以及香港和深圳都是上市地点的备选项。
但据路透社等媒体报道,2019年7月,同时身兼“两化”董事长及先正达治理委员会主席多职的宁高宁,对驻瑞士大使耿文兵称;“这不是笔好买卖营业,假如瑞士人要购回先正达,我会压服中国化工将先正达卖掉。”这一完全相左的说辞,令瑞士方面临于先正达国外上市能否成行感应焦虑。
据路透社2019年12月中旬报道,中国化工筹划将先正达于2020年中在科创板上市;这与旧年8月彭博社所出“中国化工偏向于先正达在欧洲优先上市而非纽约或香港”的报道截然不同。
此外,在举世农化市场皆不景气确当下,贸然上市也将使新先正达团体的估值低于预期。
2019年上半年,以拜耳、科迪华(Corteva)、先正达、巴斯夫与富美实(FMC)为代表的举世五大农化巨头,合计录得约6%的同比营收下滑;五家公司合计约60亿美圆的营业利润,则同比下滑三分之一。
现在,五大农化公司中,以农化为重要营业的最至公司——科迪华的股价,已跌至约12倍市盈率;拜耳收买孟山都时的报价,仍有18倍市盈率。
不景气的市场大被页粳也是近年来农化行业屡爆大范围并购案的严重原因原由之一。2017年,中国化工以430亿美圆收买先正达,是现在为止中资最大的国外并购案;在举世农化行业,这也是与拜耳-孟山都和陶氏-杜邦结亲齐名的三大跨国并购案之一。

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